若宇檢查工具在創(chuàng)業(yè)板上市存在很多隱患，負債率明顯高于同行業(yè)

在汽車零部件的檢查中，尤其是在整車尺寸精度檢查中，其檢查工具一直被視為汽車質(zhì)量的保護者。隨著汽車產(chǎn)品消費市場需求的不斷提高，國內(nèi)汽車檢具行業(yè)逐漸成為熱門話題。

由于檢驗工具行業(yè)的不斷發(fā)展，進入資本市場已成為行業(yè)企業(yè)的目標。若宇檢驗工具有限公司（以下簡稱：若宇檢驗工具）主要從事汽車檢具及智能焊接設備的研發(fā)，設計，生產(chǎn)和銷售，也已開始攻城掠地。市場。

根據(jù)《若愚檢查工具》的招股說明書，本次公司進入創(chuàng)業(yè)板市場進行首次公開??發(fā)行，發(fā)起人為本質(zhì)證券，發(fā)行不超過3,700萬股，占發(fā)行股數(shù)發(fā)行后不少于公司總股本的25％。

具體來說，這次若愚檢查工具有望籌集2.38億元，用于專用定制檢查工具的改造和擴展項目，智能焊接設備系統(tǒng)升級和擴展項目，研發(fā)中心項目，補充流動資金等。

從凈利潤的角度來看，若宇檢測工具在2014年至2016年期間的營業(yè)收入分別為21,640.890,000、24093.870,000和28109.410,000。穩(wěn)定增長態(tài)勢。但是，這種穩(wěn)定趨勢很難持續(xù)。

根據(jù)報告期，若宇檢查工具的凈利潤為2238.5600萬元，1494.5200萬元和3383.27萬元?？梢钥闯?，若宇檢測工具2015年的凈利潤不僅沒有隨著營業(yè)收入的增長而增加，反而下降了33.24％。截至2016年，盡管凈利潤增長率再次上升智能檢具，但凈利潤配額尚未達到2014年的水平。

對此，若宇檢驗工具解釋說，主要原因是公司檢驗工具業(yè)務的毛利下降，焊接設備業(yè)務處于發(fā)展初期，毛利率和虧損率較低。

根據(jù)數(shù)據(jù)，若宇檢測工具的主要產(chǎn)品分為汽車檢具和汽車智能焊接設備兩部分。 汽車檢具 2016年，銷售收入達到1.71億元，占60.77％，2016年汽車智能焊接設備的銷售收入達到1.10億元，占近40％。

過去三年，若宇檢測工具汽車檢具產(chǎn)品收入所占比重逐漸下降，而汽車智能焊接設備產(chǎn)品所占比重卻逐年增加。另外，從若愚檢驗工具的毛利率分析來看，兩大產(chǎn)品的毛利率波動較大，明顯不穩(wěn)定。從2015年和2016年，若宇檢測工具汽車檢具業(yè)務的毛利率分別變?yōu)?5.01個百分點和6.01個百分點，而汽車智能焊接設備業(yè)務的毛利率已發(fā)生變化同比。達到-9.76％和5.36％。

若宇檢查工具解釋說，檢查工具產(chǎn)品的定制功能和訂單的不平衡會導致每年的毛利率波動。由于客戶需求的不同，產(chǎn)品設計方案，質(zhì)量要求，材料成分和人均成本也不同，因此產(chǎn)品的毛利率差異很大。

若宇檢查工具還表示，不同年份之間具有不同附加值的檢查工具訂單的收入確認不均也會導致檢查工具業(yè)務的毛利率在各年之間波動。對于汽車焊接設備業(yè)務智能檢具，由于公司核心業(yè)務不在這里，綜合實力較弱，在技術，規(guī)模等方面競爭力不強，因此將通過更具市場競爭力的產(chǎn)品價格競爭。發(fā)展業(yè)務以贏得客戶的優(yōu)勢。

值得一提的是，本報告期若愚檢查工具的資產(chǎn)負債率分別為7 2.56％，77.84％，5 6.47％，呈逐步下降的趨勢。 。但是，與同期同行業(yè)可比上市公司的平均資產(chǎn)負債率分別為39.38％，50.15％，47.14％相比，若宇檢驗工具的指標明顯高于平均值，并且有一定的差距。

此外，若愚檢查工具有大量庫存。報告期內(nèi)，若宇檢查工具存貨的賬面價值為1.67億元，1.93億元和2.39億元，分別占5 2.84％和57.05％和49.31％相對較高。

若宇檢驗工具的庫存主要包括已發(fā)行的貨物。報告期末發(fā)行的賬面余額占存貨賬面余額的比重為87.93％，8 5.27％和68.98％。再加上如若檢查工具的單一融資渠道等籌集資金的困難，將加劇如若檢查工具速動比率低的風險。

業(yè)內(nèi)人士說，目前的汽車檢具市場確實有很大的發(fā)展空間，但是該領域?qū)Ξa(chǎn)品質(zhì)量有很高的要求，同時，它在操作上也面臨很大的不確定性。從若愚檢測工具本身的角度來看，近年來其凈利潤一直在波動，其毛利率也難以保持穩(wěn)定水平。此外，該公司的債務資產(chǎn)比率明顯高于同行，這將對若宇檢測工具的未來發(fā)展構成隱患。